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2026年5月，中国AI圈被一则音信迂曲：DeepSeek正寻求首轮外部融资，限制最高达500亿元，投后估值有望突破3500亿元（约515亿好意思元）。创举东说念主梁文锋被曝将个东说念主出资200亿元，占募资总和的40%。

若是神话是真实，那么DeepSeek估值一个月就翻了5倍！铭记4月之时，如故100亿好意思元驾驭的估值。

张力制图

据传，三年来梁文锋简直停止过所有叩门的本钱——腾讯、阿里、一众顶级VC皆被挡在门外。他曾定下“三不”端正：不给与外部融资、不稀释股权、不被买卖化时刻表恫吓。

如今，这个“倔强”的创业者似乎想通了，终于准备翻开本钱之门，况且迎来的第一位座上宾是国度集成电路产业投资基金。

这是“梦想主张者奈何给与的推行”的故事，而要分解这一切，必须回到梁文锋委果的底色——阿谁从量化来回中铸造出的顶级“套利者”。

纵不雅之前报说念，梁文锋的套利想维，梗概造成于量化来回的战场。

2019年，他在一次演讲中明晰弘扬过我方的逻辑：寰宇充满“非灵验性”，你需要作念的是发现它，成就模子，然后用最低的成本去扩充套利。

一句话，量化来回在他眼里不是赌博，而是一套寻找“笃定性收益”的算法。

这套想维从金融战场平移到AI战场，产生了降维打击。当人人AI界千里浸在“自在出名胜”的算力信仰中时，他机敏地捕捉到了“算力成本”与“模子性能”之间的纷乱订价偏差。通过MLA多头潜在注重力、GRPO群体相对策略优化等架构级立异，DeepSeek-V3的测验成本仅约557.6万好意思元，而OpenAI测验GPT-4的成本据估算接近1亿好意思元。

这是一种极致的量化想维：不堆砌资源，而是寻找系统中的截止时弊，用最小的成本博取最大的产出。

他把这种想维称为“技巧套利”——哄骗算法立异，突破英伟达生态的算力订价权。

可能在好多东说念主眼里，梁文锋是“技巧苦行僧”“本钱期间的逆行者”。这种形象源于他当年三年的坚握：不融资、不买卖化、不设KPI。

他之是以停止VC，是因为在他眼中，那些附带了对赌、估值压力和退出时刻表的钱，不是弹药，而是会强制打断他长久技巧布局的欠债。

他试图用幻方量化的利润，为我方创造了一个不受市集短期波动侵犯的“结净盘问真空期”。据公开数据，幻方量化2025年平均收益率达56.6%，解决限制超700亿元。这笔钱，撑握起了DeepSeek的防火墙。

在这个阶段，梁文锋扩充的是一种“时刻套利”——用幻方的冗余本钱，疏通不设KPI的摆脱、犯错的职权、以及不被买卖化时刻表恫吓的糜掷。

然则，推行是狰狞的。依靠个东说念主梦想和幻方输血的模式，天然极致结净，却也极其脆弱。间隙最初出当今他最引合计傲的团队上。

据报说念，2025年下半年于今，DeepSeek至少有5名中枢研发东说念主员接踵下野。

罗福莉，V3中枢孝顺者，被雷军千万年薪招至小米，任MiMo大模子部门负责东说念主。王炳宣，第一代诳言语模子中枢作家，去了腾讯。阮翀，多模态标的中枢盘问员，加入元帅启行任首席科学家。郭达雅，R1核默算法GRPO的提倡者，被曝以亿元年薪入职字节跨越。

猎头圈流传，大厂给DeepSeek中枢东说念主员的开价无数是原薪资的两到三倍，更进攻的是包括可立即订价的期权。

而DeepSeek因为莫得外部融资，莫得市集化估值，职工手中的期权在顶级东说念主才眼中成了一纸无法终了的“白条”。

与此同期，DeepSeek的算力危急也在涌现。

R1爆火后，日活从1.2亿飙升至2亿，但算力仅扩容8.3%。2026年3月，DeepSeek连气儿出现大限制宕机，最长一次达12小时。靠幻方一家量化基金的利润输血，已难以撑握指数级增长的算力滥用。

融资音信传来，外界将其解读为“扛不住了”“梦想主张舍弃”。

粗略，这是对梁文锋最大的歪曲。

笔者合计，他是一个“感性的想想主张者”，从未调动，仅仅套利的战场、标的物和维度，再次升级了。

此次融资，是一次更高维度的套利。

第一，期权套利。梁文锋并莫得通过大限制融资来径直支付高额薪酬，而是用极低比例的股权，去疏通一个数百亿好意思元级别的估值标签。对外，这是劝诱顶级本钱的策略动作；对内，它为所有职工手里的期权完成了市集化订价。他用极小的股权稀释成本，套取了踏实中枢团队、造反大厂挖角的纷乱组织价值。

第二，主权套利。DeepSeek-V4布告全面适配华为昇腾NPU，成为首个在官方文档中完成国产芯片认定的万亿参数模子。在芯片出口管束日益收紧的配景下，这意味着DeepSeek领有了一条不彻底依赖英伟达的技巧旅途。这份“自主可控”的策略价值，是本钱市集自在给出远高于买卖模子估值溢价的根蒂原因。

一朝V4奏凯跑通，DeepSeek将不再是单纯的模子提供商，而是中国自主AI基础体式的尺度考证者和生态聚积东说念主。

第三，合规套利。在DeepSeek开动融资的同期，中国初度之外商投资安全审查机制崇拜叫停好意思国Meta公司收购中国AI企业Manus的20亿好意思元来回。在这个时刻窗口，国度大基金算作领投方，为DeepSeek提供了一张国度级别的“通行证”——在芯片采购、数据合规、政府花样合营乃至将来的上市审批上，皆将享有结构性上风。

笔者合计，梁文锋翻开融资大门体育游戏app平台，不错分解为“梦想粗鄙”，但更靠拢真相的，是他的套利战场还是升级换代。