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　　太平洋证券发布研报称，看护公共医疗（02666）“买入”评级，瞻望2025-2027年公司商业收入为147.23、153.43、162.54亿元，归母净利润为21.18、22.28、23.66亿元开云体育(中国)官方网站，EPS为1.12、1.18、1.25元，对应10月29日收盘价的PE估值为4.99、4.75、4.47倍。看好公司医疗健康业务高速增长带来的估值擢升，予以2025年6.5倍PE估值，对应观点价7.97港元。公司医疗健康业务成为中枢增长引擎，金融业务保执持重且风控奏效显贵，两伟业务板块协同效应执续夯实公司价值。

　　事件：公共医疗发布2025年半年度申诉。申诉期内，公司已毕收入75.81亿元，同比+15.9%；已毕期内溢利13.35亿元，同比+6.6%；已毕平凡股职权执有东谈主应占期内溢利12.28亿元，同比+8.0%。

　　太平洋证券主要不雅点如下：

　　公司筹备事迹不时持重增长态势

　　猖狂2025H1，公司基本每股收益0.65元，同比+8.0%；股本禀报率为14.08%，总金钱禀报率为3.11%。从收入结构看，医疗健康业务2025H1已毕收入49.64亿元，占总营收比重擢升至65.5%，同比+27.7%，成为中枢增长引擎；其中健康科技板块增速达142.1%，成为最具后劲的细分界限。金融业求已毕收入28.51亿元，占总营收比重37.6%，同比+6.9%。从金钱质地看，金融业务孳生金钱净额706.05亿元，不良率为0.97%，拨备阴私率313.87%，风险抗击能力满盈。

　　医疗健康业务多界限协同运转高增长

　　当作中枢增长板块，2025H1已毕收入49.64亿元，同比+27.7%，涵盖三大界限：1）概述医疗领有65家并表病院（含5家三甲）、绽放床位超1.6万张，协调量509万东谈主次（同比+2.8%），虽受医保支付改良及新基建投产影响，板块溢利同比-14.6%至2.31亿元，但公司通过药耗老本优化、擢升运营效果等样式积极应酬；2）专业医疗于2025年上半年并购山东中医药大学从属眼科病院，同步鼓励康复、肿瘤专业建设；3）健康科技收入6.46亿元，同比+142.1%，其中开采全周期措置就业超1600家机构（措置金钱370亿元），聪慧医康养业务阴私182个区县、养老存量客户达4958家。

　　金融业务聚焦医疗场景且风控奏效显贵

　　以医疗融资租出为中枢，2025H1已毕收入28.51亿元，同比+6.9%。申诉期内，金融业务资金投放要点围绕医疗界限，优先复古公司并表医疗机构开采更新及健康科技业务客户技俩建设；同期立异推出“融资租出+医疗开采全周期措置”组合就业花样，增强客户协作粘性。风险管控方面，猖狂2025H1，孳生金钱不良率为0.97%，较岁首-2bp；拨备阴私率313.87%，较岁首+12.01pct；计息欠债平均老本率3.40%，同比-44bp，风险抗击能力与老本限度能力同步增强。

　　风险指示：宏不雅经济建立不足预期、行业竞争大幅加重、金钱质地大幅恶化。

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